非投等債、新興債基金 轉淨流入

債券基金資金流向

美國通膨意外增溫，債市近全面下跌。根據美銀引述EPFR統計至13日止的一週資料顯示，在市場震盪之際，投資資金仍持續流入債市，其中投資等級債券基金淨流入仍維持逾百億美元的力道，非投資等級債與新興市場債基金也同步轉爲淨流入。

安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，企業投資、消費支出（受惠於減稅與退稅）、監管放寬、能源與國防開支，以及信貸擴張，都將支撐實質GDP成長。不過，中東衝突若長期化，將拉長復甦週期，推遲原物料市場、供應鏈及地緣政治迴歸穩定的時程，後續仍將持續密切關注情勢發展，包括能源價格走高對消費、毛利、營收、通膨、公債殖利率、貨幣政策及資本支出計劃的潛在影響。

觀察近期相關指標如美股VIX指數、美債MOVE指數顯示股債波動穩定，違約指數回落；儘管市場仍存有變數，風險性資產仍具備修復或進一步上漲的空間；其中，可轉債後市表現仍可期，而非投資級債則可望延續類似票息報酬。由於具備防禦特性，包括可轉債與非投資級債在降低市場波動方面扮演一定程度的角色。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒指出，美國經濟與企業基本面維持穩定正向，美國經濟相對更具韌性並能受惠人工智慧發展趨勢，美國民衆更享有大而美法案帶來的退稅收入，可進一步刺激消費與企業獲利，支撐公司債市基本面，非投資等級債違約率有望處於低檔，當前利差雖向下收斂空間有限，但就估值角度仍屬合理而非極昂貴，因各因素均偏正向。