《國際經濟》今年會再降息？Fed會議記錄揭秘

●9月會議決議

聯邦公開市場委員會（FOMC）在9月17日週三會後宣佈以11票對1票通過其基準隔放款利率調降25個百分點，至介於4%～4.25%，爲2025年以來首度降息。

在獲得參議院通過提名案後，由美國總統川普指派的白宮首席經濟顧問米蘭（Stephen Miran）亦出席這次的央行會議，他支持一舉降息50個基點，成爲唯一對降息1碼投下反對票的理事。

根據9月會議後發佈的「點陣圖」，FOMC決策官員預期到今年底還將再降息兩次、各25個基點，使基準利率落在介於3.50%～3.75%區間。

●決策官員看利率

大多數央行決策官員認爲，由於就業市場的風險升高，在9月會議降息爲明智之舉。有些央行官員認爲應維持利率不變，因爲降低通膨的進展出現停滯，他們擔心如果通膨不能及時回到聯準會設定的2%目標，那麼長期通膨預期可能升高。果不其然，新任理事米蘭抱持相反意見，並主張應該一口氣降息50個基點。不過，FOMC大多數決策官員同意到今年底，進一步放寬政策爲合適之舉。

●決策官員看通膨

決策官員大多對通膨表達擔憂，他們認爲關稅的影響仍具不確定性，也擔心高通膨持續的時間可能超乎預期。但有些央行官員則認爲與今年早些時候相比，通膨升高的風險已經放緩。根據聯準會9月會後公佈的經濟預測摘要（SEP），今年核心PCE通膨率預測維持不變，爲3.1%。2026年底的核心PCE通膨率預測從6月預估的2.4%上修至2.6%。

●決策官員看就業

FOMC成員不認爲「就業市場急劇惡化」，稱就業增長放緩可能反映的是勞動力的供需兩面都下滑。根據9月會後公佈的最新經濟預測，2025年失業率預測維持不變，爲4.5%。2026年失業率預測從4.5%下修至4.4%。