黑天鵝之父驚爆「史上最大泡沫」 美股狂歡後恐崩80％

美股恐面臨拉回。（示意圖/達志影像/shutterstock）

美股4大指數上週五全面反彈，主要受美國最高法院裁定美國總統川普實施全球性關稅無效激勵，但在美股頻創新高之際，被封爲「黑天鵝之父」的 Universa Investments 創辦人史匹茲納格爾（Mark Spitznagel ）卻發出震撼警告。

美國財經媒體報導，Mark Spitznagel在最新致投資人信中分析，S&P 500在市場狂熱情緒推動下，確實可能從目前近7000點一路衝上8000點，甚至更高；然而，這樣的榮景極可能只是「人類史上最大泡沫」的最後煙火，一旦反轉，跌勢恐怕既深且猛。

Mark Spitznagel形容，當前環境屬於極度危險的的「金髮女孩區間」，通膨壓力放緩、利率有望回落、經濟雖降溫卻未正式陷入衰退，這種看似剛剛好的局面，往往最容易助攻投資人信心，甚至演變爲過度樂觀，隨着市場對降息的期待升溫，資金持續涌入股市，推動指數節節攀升，也讓行情逐漸邁向所謂的「末段噴出」階段。

Mark Spitznagel認爲，只要美國經濟仍維持表面韌性，資金就會持續追逐風險資產，進一步墊高市場估值，然而，這並非健康而穩健的長期成長，而更像泡沫後期的集體狂歡。真正令人憂心的，是貨幣政策的滯後效應，他指出，若高利率環境停留過久，企業融資壓力終將浮現，經濟數據惡化往往比市場預期來得更突然，一旦基本面轉弱，市場情緒可能迅速由貪婪轉爲恐慌，屆時即使聯準會啓動降息，也未必能阻止資產價格重挫。

Mark Spitznagel更提醒投資人，必須爲美股潛在高達80%的跌幅預作準備。他強調，真正的風險往往誕生於最樂觀的時刻，當評論聲浪一面倒看多、人人沉浸於創高喜悅時，市場也許正悄悄逼近轉折點。