熱錢逐漸發酵 分析師：Q4看AI伺服器股

AI伺服器示意圖。 聯合報系資料照

文／容逸燊副總

指數21日上漲63點，創下歷史新高，最高來到27,969點，距離28,000點大關不到100點。臺積電（2330）盤中亦創下1,500元新高，但收盤則收在平盤1,480元。這一波指數上漲，主要由臺積電（2330）與鴻海（2317）等權值股所帶動。

在美股財報季公佈前，資金已開始涌入大型權值股。以臺積電(2330)明年EPS 70元計算，本益比約21.5倍，已不算便宜。指數接近28,000點高點，成交量也略爲萎縮。加上本週股市將逢連假，預期整週將呈現量縮上漲的格局。

目前第四季的主軸，除了記憶體、被動元件之外，集團作戰也是往年第四季的盤勢重心之一。記憶體類股中，繼羣聯(8299)及華邦電(2344)進入處置後，資金略爲分散到被動元件；而記憶體模組的十銓(4967)與宇瞻(8271)同樣亦進入處置。因此從上週五開始，記憶體族羣暫時休息。

後續觀察指標在於，下週羣聯(8299)結束處置後，能否帶動資金重回記憶體族羣。被動元件的指標股國巨*(2327)及華新科(2492)，近兩日漲勢落後小型類股，資金轉而拉擡後者，今日仍見九豪(6127)、立隆電(2472)及蜜望實(8043)攻上漲停。

這一波被動元件上漲，主要反映了材料白銀的大幅漲價，因此電感元件正醞釀第四季漲價。而國巨*(2327)因有集團併購題材而受到法人青睞，目前股價已收復並超越歷史高點。

在記憶體暫時休息的狀況下，資金流向被動元件。但21日已漲至高檔，略見獲利了結賣壓，後續應持續注意資金能否再擴散，以帶動其他中小型被動元件。

此外，集團作帳在21日亦有明顯表現。中美晶集團(5483)旗下的環球晶(6488)，股價一舉突破500元，再創今年以來新高。神盾(6462)集團旗下安國(8054)連日大漲，短線漲幅已超過三成。鴻海集團旗下的東元(1504)，股價也從月線持續往上墊高。

第四季的傳統電子股題材衆多。且今年進入降息循環後，市場上的熱錢將逐漸發酵。由於此次並非經濟衰退所造成的連續性降息，熱錢會逐漸分散到市場上。

第四季主軸仍在AI相關題材。未來一兩週是美股財報密集公佈期，值得注意的是，雲端CSP大廠未來對於資本支出是否持續擴張，以及其對未來AI的展望。

進入第四季，隨着GB300準備進入出貨旺季，臺股的AI伺服器也有所表現。除了鴻海(2317)之外，廣達(2382)在回檔至月線之下後，近日也轉強。緯創(3231)同樣在回檔至月線站穩之後轉折向上。緯穎(6669)更是被外資將目標價一舉調升到6,000元以上。

未來若美股的AI相關評價獲得提升，將有機會再度帶動臺股的AI伺服器相關個股。