《塑膠股》臺塑逆勢抗跌 四寶下週股東會連發

臺塑年報指出，展望115年，石化產業仍將面臨低成長與供過於求壓力。受到中國大陸產能過剩持續外溢影響，市場產品利差恐進一步縮小，加上貿易保護主義升溫、地緣政治衝突不斷，將推升營運與供應鏈風險，石化業景氣仍具挑戰。

不過，年報也提到，中國大陸政府爲因應石化產業內卷問題，將在「十五五」政策規劃中推動一系列供給側改革措施，包括加速升級改造超過20年的石化老舊設施，並嚴格控管產能過剩石化原料新增產能，同時鼓勵優先投資高階精細化學品與新材料，引導產業朝綠色低碳轉型發展。加上國際同業受市場競爭與能源轉型壓力影響，已陸續縮減或關停產線，預期石化產能過剩情況可望適度緩解。

此外，隨着美、歐等主要經濟體步入降息循環，且中美貿易緊張關係出現緩和跡象，有助提振全球市場需求與投資信心。年報指出，美國川普總統能源政策傾向推動化石燃料與油氣生產及出口，可望壓低能源與石化原料成本；中國大陸若持續推動財政與貨幣寬鬆政策、刺激經濟，也將改善全球石化業經營環境。整體來看，臺塑預期115年石化景氣將較114年好轉。

臺塑近期營運仍受石化景氣循環、原料價格及下游需求變化牽動。公司4月合併營收183.26億元，月增5.6%、年增13.3%，主要受惠原油及輕油價格走揚，帶動乙烯、丙烯合約價格上漲，進一步推升石化產品價格。不過，原料供應中斷也影響銷售量，抵銷部分價格上漲效益。

法人認爲，臺塑短線股價能否延續抗跌表現，仍須觀察國際油價、石化產品報價、產品利差及供需變化。若產品價格維持高檔，加上中國大陸供給側改革、國際同業產能調整與降息循環帶動需求回溫，將有助於改善石化業營運環境。