央行房市軟着陸訊號

（圖／本報系資料照）

18日央行召開理監事會議，市場屏息以待的房市政策最終落槌，既有的信用管制架構按兵不動、維持現狀。

央行總裁楊金龍10日在立法院備詢，一席「選擇性信用管制基本上就到這裡了」的發言，市場各自解讀，然而這話本質上並非全面解禁的號角，更不是房市重回狂飆常態的通行證；相反地，它是央行明確向市場宣告，過去兩年來的打房政策天花板已經落定，代表官方態度進入不再加碼，也不再緊縮的防守觀望期。

央行第7次選擇性信用管制精準地切斷投資客的資金槓桿與獲利預期，隨着投機性買盤因無利可圖而陸續退場，房市最爲躁動的泡沫已被戳破，全臺房價的漲幅在近幾季出現收斂。

從央行的治理邏輯來看，目前的政策成效已然達到當初設定的「軟着陸」預期目標，既沒有引發斷頭潮或金融體系的系統性風險，也沒有放任房價繼續失控飆漲，將房市維持在當前這個不慍不火的動態平衡，正是央行心中最理想的劇本，因此選擇維持現狀不是對高房價的妥協，而是對過往調控成果的階段性驗證。

在這種維持現狀的情境下，未來的房市將不再出現大起大落的極端行情，而是全面延續量縮價穩的深沉盤整格局；也就是由於投機洪流退去，市場的流動性自然會出現一定程度的萎縮，過去動輒秒殺、排隊搶房的非理性榮景已成歷史。

然而這並不代表房價會面臨崩盤式下跌，主要是因爲在整體經濟大環境基本面仍具韌性的支撐下，由首購族與長期置產客構成的剛性自住需求，依然會持續進場，成爲市場最堅實的底氣。只是這股剛性資金在選擇上將變得極爲挑剔，資金會更高度地集中核心區域，導致精華區房價欲跌不易，而蛋白、蛋殼區則面臨結構性的修正壓力。

面對政策天花板的定錨與量縮的市場現實，不動產開發商與代銷業者的策略也迎來根本性的轉變，目前已轉爲保守，多數實力雄厚的不動產開發商紛紛採取延後推案的方針；而手頭存貨壓力較大，或需要資金的中小型業者，則會在價格或贈品配備上採取讓利策略。

這場理監事會議所傳遞的是一個房市進入新常態的維穩訊號，央行用維持現狀的決策，爲喧囂多時的打房大戲築起一道無法逾越的天花板，在政策不再變天、市場失去投機動能的環境下，未來的房市將是一場由剛性需求主導的耐力賽，而買賣雙方在價格上的拉鋸與磨合，將共同形塑出一個更爲健康、理性且步調放緩的房市新生態。（作者爲臺灣經濟研究院產經資料庫總監）